S & P Option Trading

Uma estratégia simples de negociação de opções que bate o SP 500 NEW YORK (TheStreet) - Pode ser uma estratégia vencedora para vender descoberto ou não coberto no curto prazo coloca, então espere até a maturidade e repita o comércio. Investidores confortáveis ​​com o risco de ações podem bater o índice no longo prazo, explorando uma falha na teoria da opção clássica. Note que com a estratégia alavancada abaixo você pode, teoricamente, perder mais do que o capital investido - pense com cuidado. A estratégia é vender não coberto no curto prazo coloca no SampP 500. Espere até a maturidade, e repita. Então, por que dizer isso, eu mal consigo pensar em algo mais simples. É por isso que eu não me sinto revelando qualquer segredo comercial substancial. Esta estratégia é diferente da estratégia de base do fundo de hedge start-up Im correndo, eo atual regime de mercado pode não ser ideal para começar a implementar esta estratégia. Ou talvez eu estou apenas dizendo isso porque eu não quero muitas pessoas para bash front-end prémios opção. O que torna esta estratégia interessante na minha opinião é que: Ela supera o SampP 500 no longo prazo, em termos de retorno e risco. Ele explora uma falha na teoria clássica dos preços das opções. As Figuras 1 e 2 comparam a evolução das estratégias desde março de 1994 versus a SampP 500, rebaixada em 100 usando vencimentos mensais e semanais. Para tornar nossos resultados fáceis de reproduzir, ignoramos as taxas de juros e os dividendos. Durante o período de 20 anos, o SampP 500 registrou um índice de Sharpe de 0,41. A estratégia mensal é ligeiramente melhor em 0,55, mas a estratégia semanal é muito melhor em 0,76. Uma forma de negociar futuros SampP com risco limitado é escrever põr spreads de crédito usando opções de futuros de SampP 500. SampP 500 (vermelho) SampP 500 Opções em Futuros: Um bull put spread de crédito é o meu comércio preferido, por razões que se tornará claro abaixo. Entre outras vantagens, estes profundos out-of-the-money put spreads podem ser combinados com bear call spread de crédito. Usando ambos estes em conjunto, um comerciante pode maximizar a quilometragem de exigências de margem e minimizar a exposição de desvantagem. (Para obter uma explicação completa dos spreads de crédito de urso e touro, consulte Estirammentos de crédito de tiros verticais e de ursos. Você também pode ler sobre as opções de futuros do SampP 500 em Tornar-se fluente em opções sobre futuros.) O melhor momento para escrever contratos de crédito out-of-the - Dinheiro colocar spreads de crédito é quando o SampP 500 fica oversold. Essas posições serão lucrativas se o mercado for mais negociado, as negociações forem moderadamente mais baixas ou permanecerem as mesmas - essa versatilidade é uma grande vantagem em relação às estratégias de compra de opções, que, para serem rentáveis, exigem um grande movimento na direção correta dentro de um prazo estabelecido . Crédito espalha o lucro se eles expiram fora do dinheiro ou se eles estão no dinheiro por menos do que o montante original do prémio recolhido quando o spread é estabelecido (menos comissões). O prêmio de tempo (valor das opções líquidas) que você coleta ao estabelecer um spread cairá para zero se o spread permanecer fora do dinheiro após a expiração. O prémio inicialmente recolhido é assim mantido como lucro. Tenha em mente que esses spreads podem ser fechados cedo para um lucro parcial. Eles também podem ser fechados em uma perda se eles ficam muito perto do dinheiro, e eles podem ser colocados mais longe do dinheiro, onde podem esperançosamente expirar sem valor. Há duas maneiras de aplicar SampP colocar spreads. Uma maneira envolve algum grau de timing de mercado, ea outra abordagem é simplesmente um sistema trimestral que ignora a tendência no mercado (não vamos discutir o último método aqui). O comércio que apresento abaixo é um baseado na identificação de uma zona de sobre-venda para o mercado amplo (SampP 500), o que implica algum grau de market timing. Para ter sucesso com qualquer uma dessas abordagens, você absolutamente deve praticar técnicas rigorosas de gestão de dinheiro. Eu gosto de estabelecer uma propagação de colocar quando o mercado é oversold (a venda foi longe demais), porque isso dá a minha profunda fora do dinheiro espalhar lotes de wiggle quarto se a minha opinião sobre o mercado está errado. E como o mercado está sobrevendido quando estabelecemos o diferencial, coletamos o prêmio máximo. Prêmios tendem a ser bombeado para cima devido ao aumento da volatilidade implícita durante vendas offs, uma função de medo crescente e crescente demanda por compradores de colocar. Basicamente, a idéia é estabelecer o profundo out-of-the-money colocar propagação quando estamos perto de um fundo de mercado técnico. Onde temos uma maior probabilidade de sucesso. Vamos dar uma olhada em um exemplo real de um SampP 500 opções de futuros colocar propagação de crédito. Na minha opinião, quando os mercados de ações estão em um sell-off e um fundo exato é anyones acho que, no entanto, poderia haver indicadores suficientes piscando um fundo técnico para justificar a criação de um spread de crédito put. Um dos indicadores é o nível de volatilidade. Quando a volatilidade implícita sobe, o mesmo acontece com os preços das opções: escrever um spread tem uma vantagem em tal momento. O prêmio sobre as opções é bombeado para níveis acima do normal e, como somos vendedores líquidos do prêmio de opção quando estabelecemos um spread de crédito pago, somos, conseqüentemente, vendedores líquidos de opções sobrevalorizadas. Com indicadores de sentimento como CBOE put / call ratio indicadores gritando oversold, podemos agora olhar para alguns possíveis preços de greve de SampP 500 colocar opções para ver se há uma imagem de risco / recompensa que podemos tolerar. Nosso exemplo se concentrará nas condições de julho de 2002 para os futuros SampP 500 de setembro, que fecharam em 917,3 no pregão de 12 de julho de 2002, após três dias seguidos e seis das sete semanas precedentes. Uma vez que havia este muito vender (o SampP 500 caiu por mais de 10 desde março), poderíamos estar confiantes de que tínhamos algum grau de almofada uma vez que chegamos em nossa propagação de colocar. Antes de estabelecer um deep out-of-the-money colocar propagação, eu geralmente gosto de ver o CBOE put / call rácios bem na zona de sobrevenda. Uma vez que estou satisfeito que estas condições são cumpridas, eu prefiro ir cerca de 12 fora do dinheiro para estabelecer a minha propagação put. Minha regra é apontar para coletar 1.000 (em média) para cada spread, que eu escrevo três meses antes da expiração. A quantidade de spreads que você estabelecer dependerá do tamanho de sua conta. A margem necessária para iniciar este tipo de comércio geralmente é entre 2.500 e 3.500 por spread, mas pode aumentar substancialmente se o mercado se move contra você, por isso é importante ter capital suficiente para permanecer com o comércio ou fazer ajustes ao longo do caminho. Se o mercado se move mais baixo por outro 5 uma vez que eu estou no comércio, eu olho para fechar o comércio e rolar mais baixo, o que significa ter uma perda na propagação e escrevê-lo novamente para o prémio suficiente para cobrir a minha perda. Então eu olho para escrever um spread mais para gerar um novo crédito líquido. Rolling pode reduzir as exigências de margem e mover o comércio de problemas. Esta abordagem requer capital suficiente e deve ser feito com a ajuda de um corretor experiente que pode trabalhar o comércio para você usando preencher ou matar e ordens de limite. Um SampP 500 Bull colocar propagação Se você olhar para as opções de setembro de 2002 colocar no SampP 500 futuros, você vai ver que havia algum prêmio muito gordo para vender nesse ponto. Poderíamos ter estabelecido um spread colocado usando o preço de exercício de 800 x 750, que é cerca de 12 fora do dinheiro. O Anexo 1 abaixo contém os preços de tal spread, que são baseados na liquidação de futuros de setembro em 12 de julho de 2002, em 917,30. Tenha em mente que o valor do prêmio coletado é para um spread apenas. Cada ponto de prémio vale 250. Estávamos vendendo a setembro colocar na 800 greve para 3.025 e comprar a setembro colocar na greve de 750 para 1.625, o que deixou um crédito líquido em nossa conta de negociação, ou um valor líquido de opções igual a 1.400 . Se não tivéssemos feito nada e este comércio expirasse totalmente no dinheiro (futuros de setembro em ou abaixo de 750), o risco máximo teria sido 12.500 menos o prémio inicial recolhido, ou 11.100. Se o spread tivesse expirado sem valor, teríamos sido capazes de manter como lucro todo o valor do prêmio coletado. Tenha em mente que este exemplo é exclusivo de quaisquer comissões ou taxas, uma vez que podem variar de acordo com o tamanho da conta ou empresa de corretagem. Para a propagação de ter expirado sem valor (e, portanto, foi um vencedor cheio), o setembro SampP futuros wouldve teve de ser superior a 800 em expiração em 20 de setembro de 2002. Se, entretanto, os futuros diminuem mais de 10 ou o spread duplica Em valor, vou geralmente olhar para remover a propagação e lugar em menor e às vezes para um mês mais distante para manter a rentabilidade potencial inicial. O perfil de risco / recompensa desse tamanho do spread (50 pontos) só faz sentido se você limitar suas perdas e não deixar a posição obter o dinheiro. Embora apenas um exemplo, este deep out-of-the-money put spread ilustra a configuração básica, que tem várias vantagens principais: Ao usar um spread em vez de escrever opções nuas. Eliminamos o potencial ilimitado de perda. Uma vez que estamos escrevendo estes quando o mercado está sobrevendido e os spreads são profundas do dinheiro, podemos estar errados sobre a direção do mercado (até certo ponto) e ainda ganhar. Quando o mercado estabelece um fundo técnico e rallys mais elevados, podemos na hora certa perna em um spread de crédito de chamada para coletar prémio adicional. Como as opções de futuros usam o sistema conhecido como margem SPAN para calcular os requisitos de margem, geralmente não há custo adicional para o segundo spread se o risco for igual ou menor. Isso ocorre porque a chamada e colocar spreads não podem ambos expirar no dinheiro. Escrevendo estes em pontos technically oversold, nós estamos coletando o prêmio inflated causado pelo medo aumentado do investor durante downturns do mercado. O Bottom Line Vale a pena notar que deep out-of-the-money put spreads pode, como uma alternativa, ser colocado em opções de futuros Dow. Os spreads da Dow exigem menos margem do que as opções de futuros SampP e seriam melhores para os investidores com contas de negociação menores. Se você está negociando opções de futuros Dow ou SampP, você precisa de gerenciamento de dinheiro sólido e a capacidade de monitorar diligentemente o valor das opções líquidas eo preço diário dos futuros subjacentes para determinar se os ajustes são necessários para resgatar um comércio de potencial trouble. SP 500 Index As opções de opções do SP 500 são contratos de opções em que o valor subjacente é baseado no nível do Standard Poors 500. um índice ponderado de capitalização de 500 ações ordinárias de ações grandes negociadas ativamente nos Estados Unidos. O contrato de opção de índice SP 500 tem um valor subjacente que é igual ao valor total do nível do índice SP 500. A opção de índice SP 500 opera sob o símbolo da SPX e tem um multiplicador de contrato de 100. A opção de índice SPX é uma opção de estilo europeu e só pode ser exercida no último dia útil antes da expiração. Contratos de Opção de Índice Mini-SP 500 Para atender às necessidades dos investidores de varejo, também estão disponíveis contratos de menor porte com um valor nocional reduzido e passa pelo nome de Mini-SPX. A opção de índice Mini-SPX opera sob o símbolo XSP e seus O valor subjacente é reduzido para 1/10 do SP 500. O multiplicador do contrato para o Mini-SPX permanece o mesmo em 100. Como negociar opções de índice SP 500 Se você é otimista no SP 500, você pode lucrar com um aumento Em seu valor comprando SP 500 (SPX) opções de chamada. Por outro lado, se você acredita que o índice SP 500 está prestes a cair, em seguida, SPX colocar opções devem ser comprados em seu lugar. O exemplo a seguir descreve um cenário em que você compra uma opção de chamada de SPX próximo ao dinheiro em antecipação a um aumento no nível do índice SP 500. Observe que, por razões de simplicidade, os custos de transação não foram incluídos nos cálculos. Exemplo: Comprar opção de chamada SPX (uma estratégia de alta) Você observou que o nível atual do índice SP 500 é 815,94. O SPX é baseado no valor total do índice subjacente SP 500 e, portanto, comércios em 815,94. Uma opção de compra SPX de quase um mês com um preço de exercício próximo de 820 está sendo cotada em 54,40. Com um multiplicador de contrato de 100,00, o prémio que você precisa pagar para possuir a opção de compra é, portanto, 5.440,00. Assumindo que, por dia de vencimento da opção, o nível do índice SP 500 subjacente tenha aumentado em 15 para 938,33 e, correspondentemente, o SPX está agora a negociar a 938,33, uma vez que se baseia no valor total do subjacente índice SP 500. Com o SPX agora significativamente maior do que o preço de exercício de opção, sua opção de compra está agora no dinheiro. Ao exercer sua opção de compra, você receberá uma quantia de liquidação em dinheiro calculada usando a seguinte fórmula: Valor de Liquidação Financeira (Diferença entre o Valor de Liquidação de Índice e o Preço de Exercício) x Multiplicador de Contrato Assim você receberá (938,33-820,00) x 100 11,833.10 Exercício de opção. Deduzindo o prêmio inicial de 5.440,00 que você pagou para comprar a opção de compra, seu lucro líquido da estratégia de chamada longa chegará a 6,393.10. Lucro na Opção de Compra SPX 820 Longo Quando SP 500 em 938.33 Reais do Exercício de Opção Na prática, geralmente não é necessário exercer a opção de compra de índice para obter lucros. Você pode fechar a posição vendendo a opção de compra SPX no mercado de opções. Os rendimentos da venda da opção também incluirão qualquer valor de tempo restante se ainda houver algum tempo antes da expiração da opção. No exemplo acima, como a venda de opção é executada no dia de validade, não há virtualmente nenhum valor de tempo. O valor que você receberá da venda da opção SPX ainda será igual ao seu valor intrínseco. Risco de Downside Limitada Uma vantagem notável da longa estratégia de chamada SP 500 é que a perda máxima possível é limitada e é igual ao valor pago para comprar a opção de compra SPX. Suponha que o índice SP 500 tenha caído em 15 vez, empurrando o SPX para baixo para 693.55, que é muito abaixo do preço de exercício da opção de 820. Agora, neste cenário, não faria qualquer sentido de exercer a opção de chamada como ele Resultará em perda adicional. Felizmente, você está segurando um contrato de opção, e não um contrato de futuros, e assim você não é obrigado a qualquer maneira. Você pode apenas deixar a opção expirar sem valor e sua perda total será simplesmente o prêmio de opção de compra de 5.440,00. Pronto para começar a negociar Sua nova conta comercial é imediatamente financiado com 5.000 de dinheiro virtual que você pode usar para testar suas estratégias de negociação usando OptionHouses plataforma de negociação virtual sem arriscar dinheiro suado. Uma vez que você começar a operar de verdade, suas primeiras 100 negociações serão comissões gratuitas (Certifique-se de clicar no link abaixo e citar o código de promoção 60FREE durante a inscrição) Continue Reading. Comprar straddles é uma ótima maneira de jogar ganhos. Muitas vezes, a diferença de preço das ações para cima ou para baixo após o relatório de resultados trimestrais, mas muitas vezes, a direção do movimento pode ser imprevisível. Por exemplo, uma venda off pode ocorrer mesmo que o relatório de lucros é bom se os investidores esperavam grandes resultados. Leia. Se você é muito otimista em um estoque específico para o longo prazo e está olhando para comprar o estoque, mas sente que é um pouco sobrevalorizado no momento, então você pode querer considerar escrever opções de venda sobre o estoque como um meio para adquiri-lo em um desconto. Leia. Se você está investindo o estilo Peter Lynch, tentando prever o próximo multi-bagger, então você iria querer saber mais sobre LEAPS e por que eu considerá-los para ser uma ótima opção para investir na próxima Microsoft. Leia. Os dividendos em dinheiro emitidos por ações têm grande impacto nos preços de suas opções. Isso ocorre porque o preço das ações subjacentes deverá cair pelo valor do dividendo na data ex-dividendo. Leia. Como uma alternativa para escrever chamadas cobertas, pode-se entrar um bull call spread para um potencial de lucro semelhante, mas com significativamente menos exigência de capital. Em vez de manter o estoque subjacente na estratégia de call coberta, a alternativa. Leia. Algumas ações pagam dividendos generosos a cada trimestre. Você se qualifica para o dividendo se você está segurando as ações antes da data ex-dividendo. Leia. Para obter maiores retornos no mercado de ações, além de fazer mais trabalhos de casa nas empresas que você deseja comprar, muitas vezes é necessário assumir maior risco. Uma maneira mais comum de fazer isso é comprar ações na margem. Leia. Day trading opções podem ser uma estratégia bem sucedida, rentável, mas há um par de coisas que você precisa saber antes de usar começar a usar opções de dia de negociação. Leia. Saiba mais sobre o rácio de chamada de pôr, a forma como é derivado e como ele pode ser usado como um indicador contrário. Leia. A paridade put-call é um princípio importante no preço das opções identificado pela primeira vez por Hans Stoll em seu artigo, The Relation Between Put e Call Price, em 1969. Ele afirma que o prêmio de uma opção de compra implica um certo preço justo para a opção de venda correspondente Tendo o mesmo preço de exercício e data de vencimento, e vice-versa. Leia. Na negociação de opções, você pode notar o uso de certos alfabetos gregos como delta ou gama ao descrever os riscos associados com várias posições. Eles são conhecidos como os gregos. Leia. Uma vez que o valor das opções de ações depende do preço do estoque subjacente, é útil calcular o valor justo do estoque usando uma técnica conhecida como fluxo de caixa descontado. Leia. De volta da Web